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德国商业银行:欧元区正面临新一轮房地产泡沫的风险

来源:www.ymytea.net 作者: 人气: 发布时间:2019-08-19
摘要:德国商业银行分析师警告称,由于欧洲央行实施扩张性货币政策,欧元区正面临新一轮房地产泡沫的风险。

  金融界美股讯 德国商业银行分析师警告称,由于欧洲央行实施扩张性货币政策,欧元区正面临新一轮房地产泡沫的风险。

  欧洲央行理事会将于6月6日周四召开会议,可能将就新一轮定向长期再融资操作(TLTRO-III)计划的细节做出决定。

  TLTRO以有吸引力的条件向银行提供长期融资,以鼓励它们向实体经济放贷。

  欧洲央行面临着来自市场某些角落的呼声,要求出台新的刺激措施,以提振疲弱的欧洲经济。TLTRO-III代表着其扩张性货币政策的延续。

  德国商业银行高级经济学家Ralph Solveen博士和Jorg Kramer博士在周五的一份报告中指出:“为了降低核心通胀率,一些政策常常被当作免费午餐。”

  “然而,欧洲央行的扩张性货币政策是有代价的,它是以房价上涨的形式出现的,在一些国家,房价已经显得昂贵,房地产价格泡沫的威胁是切实存在的可能性。”

  德国商业银行强调,在大多数欧元区经济体,包括德国、比利时和法国等大型经济体,房价一直在迅速上涨。2018年,德国房价上涨4.5%左右,略高于平均水平,斯洛文尼亚和拉脱维亚房价涨幅达到两位数。葡萄牙、荷兰和卢森堡的利率都上涨了近10%。

  然而,德国商业银行分析师预计,在可预见的未来,欧洲央行的利率仍将保持在负值,这进一步加大了房地产泡沫的威胁。

  报告指出,“自2015年初以来,房屋售租比(一种常用的房地产估值指标)已经上升了10%以上。这比2008年初的水平低了不到5%,当时一些欧元区国家的房地产市场已经形成了相当大的泡沫。”

  德国商业银行预计,如果欧洲央行将其货币政策立场维持到2020年底,平均房价将超过危机前的水平。

  Solveen和Kramer指出,房价泡沫破裂对实体经济的影响程度,在一定程度上取决于房价上涨与债务上涨和建设热潮的相伴程度。

  分析人士指出,虽然欧元区整体还没有达到这一水平,大部分欧洲经济与货币联盟(EMU)成员国的私人家庭债务相对GDP稳步下降,但比利时和法国被视为例外。

  经济学家们强调,建筑业也不存在过度繁荣的问题,住宅建设投资占欧元区GDP的比例目前明显低于2008年初。

  德国商业银行的报告指出:“德国的情况有所不同。近年来,德国房价上涨的同时,建筑投资也大幅增长,建筑行业的瓶颈越来越多。”

  “不过,住宅建设投资占GDP的比重仍低于货币联盟成立之初,而且当时德国肯定没有出现建设热潮。”

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