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2019年中国股市再融资严重分化:银行板块井喷 可转债爆发

来源:www.ymytea.net 作者: 人气: 发布时间:2020-01-01
摘要:2019年中国股市再融资严重分化:银行板块井喷 可转债爆发-股票频道-和讯网

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  2019年A股再融资市场出现回暖,这是2016年首次出现正增长。不过从结构上看,呈现两极分化严重现象,增发融资规模连续三年下滑,市场份额大幅下跌,可转债融资出现井喷。今年银行板块成为再融资规模的主力,远超第二名3倍多。中信证券(600030,股吧)夺得再融资承销的第一,超过中金公司70%。

  一、A股再融资回暖

  据统计,截止12月15日,今年以来我国资本市场的再融资规模合计约为11559亿元,较去年小幅上升9.03%。这也是再融资市场规模连续两年萎缩后的首次回暖。

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  回顾近年来我国再融资市场规模可发现,2016年是一道分水岭。在2016年之前,再融资市场规模呈现出持续上升趋势,其规模远超首发募资。

  二、增发融资规模连续三年下滑 市场份额大幅下跌

  截止12月15日,从各类再融资工具上看,2019年通过增发募集资金额6241亿元,连续三年下滑,但下滑速度明显趋缓。增发一直是再融资市场中的主要融资方式,2016年以前约有80%的融资都是通过增发募集的。2017年后整个再融资市场的结构开始出现了变化。增发募资在2017年后募资占比下降明显,截至2019年增发募资规模在再融资市场只占到54%左右。

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  不过就在2016年增发规模创下历史新高后(约1.71万亿元),监管层于2017年2月推出再融资新规(简称“217新规”),对再融资政策收紧。而这一规定直指增发融资,导致其在2016年后规模出现断崖式萎缩,由于增发融资的金额一直来占再融资市场比重很大,这也直接导致了整个再融资市场规模在2016年后出现快速下滑。

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  截止12月15日,2019年321家上市公司发布增发预案,152家公司终止或暂停增发,占比达47.35%。上市公司增发预案数量连续三年上升,但距离2015年和2016年峰值仍有较大距离。

  2017年的“217新规”推出后,计划通过增发进行再融资的上市公司数量大幅降低。2016年时有529家上市公司发布增发预案,而到2017年时,已降至263家,降幅超50%。其中终止或暂停增发方案的上市公司数量较2016年增加48家,所占比例约为2017年当年发布增发预案公司总数的66%。

  不过2017年后,发布增发预案的公司却开始小幅增加,而终止/暂停增发预案的公司也在小幅下降。整个增发市场的规模开始出现小幅回暖迹象。

  在2018年7月以后,再融资政策后续开始逐步放松。

  三、可转债融资井喷

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  2017年后整个再融资市场的结构开始出现了变化,增发募资在2017年后募资占比下降明显,其它融资方式,尤其是可转债的发行规模近两年开始有加速增长趋势。

  数据显示,2016年A股发行可转债的公司仅有11家。而在今年,发行可转债的公司数量已增至113家,募集资金已达2534.99亿元,首次超过IPO规模。从占比上看,可转债募资规模占比由2016的1.1%已上升到了2019的21.92%,规模增长明显。

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  优先股方面,募资规模也由2014年的880亿元增至2019年的2650亿元,占整体融资市场规模也达到了23%左右。但涉及公司家数较少,近几年通过优先股融资的公司数量未超过20家,且以银行为主。

  四、银行再融资规模4302亿元夺冠

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  在今年各行业再融资募集资金的规模上,银行以4302亿元的规模居首,其次化工、生物医药、传媒板块分别以944亿、782亿和604亿位列其后。从再融资方式看,银行主要融资方式是以优先股和转债为主,这两项募集规模占其再融资总额的93%。而化工、医药、传媒和公用事业等行业仍是以增发作为主要的再融资手段。

  五、中信证券夺得再融资承销额霸主

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  从金融机构再融资承销金额上看,2019年来61家券商合计承销金额(包括增发、配股和可转债)约为3857.27亿元,假设承销及保荐费率平均为1%,那么券商再融资承销及保荐业务收入约为38.57亿元。

  今年再融资承销金额排名靠前的券商主要有:中信证券、中金公司、国泰君安和华泰证券(601688,股吧)等。再融资承销金额分别为586亿元、342亿元、300亿元和285亿元。从各券商承销金额所占市场份额可看出,券商行业的再融资承销业务集中度较大,前十大券商市场份额占比达到64%。而随着未来再融资政策的松绑,未来券商在承销业务、承销金额上或许还有较大增量空间。

  2019年11月8日证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等再融资规则公开征求意见。本次意见的内容主要包括延长再融资批复有效期、针对创业板上市公司取消资产负债率要求、创业板非公开发行股票取消连续2年盈利等等的条件。可看出,本次修改意见拟在对A股当前再融资规则进行适当“松绑”。

本文首发于微信公众号:巨丰投顾。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)

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