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技术价值分析:科技创新与资本对接必由之路

来源:www.ymytea.net 作者: 人气: 发布时间:2019-11-07
摘要:资本市场资源有限,但是技术的种类繁多,所涉及领域和内容非常广泛。如何将资源优化配置在最有价值的技术领域,成为一个首要问题。面对繁多的科技项目与高科技企

  资本市场资源有限,但是技术的种类繁多,所涉及领域和内容非常广泛。如何将资源优化配置在最有价值的技术领域,成为一个首要问题。面对繁多的科技项目与高科技企业,如何评估其价值是对传统投资机构的巨大挑战,技术资产价值评估的重要性也日益凸显。

  技术价值关注的是未来,且是一个动态过程。技术价值分析就是运用各种分析方法和工具,判断技术带给关联主体的未来经济效益及机遇,并在这个动态过程中不断调整和控制风险。

  未来企业价值更多源自雄厚的研发实力、产品的差异化优势以及优质品牌的建设等方面。根据世界知识产权组织的统计显示,全球销售的制成品近三分之一的价值来自“无形资本”,为建筑、机械和其他有形资本的两倍。

  创新已经成为经济发展的重要引擎。资本市场的投资方向日益转向科技创新,创新驱动的企业成为投资者关注的焦点。在这一背景下,投资者与资本市场都面临前所未有的新挑战:如何读懂高科技企业的技术语言?如何识别高新技术企业的投资价值?如何准确评估投资的风险与成功的可能?资本市场在促进科技创新企业发展方面能否做出有效判断?

  技术价值分析作为一种因应挑战的分析工具应运而生。技术价值分析将综合运用各种分析方法和工具,判断技术成果在实现商业需求过程中的未来经济效益及机遇,并在科技应用的动态过程中不断调整和控制风险,为投资者的投资判断提供参考。

  传统的技术评估方式已远远不能满足技术资产价值评估的需求,故技术价值分析服务应运而生,其本质为技术资产的分析体系,核心就是判断技术价值。

  从国家宏观经济形势上看,随着基础设施、房地产、能源和传统制造业等劳动与资源密集型产业的饱和,中国已基本完成工业化,并开始步入后工业化时代。在这一时期,传统粗放式扩张的发展模式已经无法推动经济大幅增长,从成本控制转向技术和产品创新是转型升级的关键推动力。在技术大爆炸的时代背景下,网络与信息技术的发展促使信息大爆发、讯息流通加速以及知识获取渠道多样化,推动技术创新与迭代日益加速。新兴技术如大数据、云计算、人工智能、5G通信、物联网、新材料等已然经历了长期发展积淀并日臻成熟,数字经济的蓬勃发展将给所有行业发展带来崭新的机遇。

  技术创新与应用都需要资金支持,资本市场是技术创新融资的重要手段。技术创新有两条路径,一是原始创新,即自主研发新技术,这类创新方式成本高、周期长、风险大,一般适用于大型企业与科研机构。另一类是改进创新,即引进、吸收、改良并实现技术,这种方式可提升企业的创新效率,减少企业成本。此类整合集成式创新方式的典型应用为:将人工智能技术赋能至各产业应用中,形成如人工智能+制造,人工智能+教育,人工智能+金融等应用。若要发挥技术创新成果的作用,技术产业和创业创新的实质性落地是关键,而高效的技术成果转化制度、畅通的渠道以及资本市场中投资机构的参与是保障。

  然而,资本市场资源有限,但是技术的种类繁多,所涉及领域和内容非常广泛。如何将资源优化配置在最有价值的技术领域,成为一个首要问题。面对繁多的科技项目与高科技企业,慧眼识别投资标的的技术价值是技术投资成功与否的关键。如何评估技术类的投资风险和经济收益是对传统投资机构的巨大挑战,技术资产价值评估的重要性也日益凸显。

  但是,传统的技术评估方式已远远不能满足技术资产价值评估的需求,故技术价值分析服务应运而生,其本质为技术资产的分析体系,核心就是判断技术价值。评估流程首先对技术价值进行全方位的定性分析,基于定性分析的结果,再结合量化方法与模型进行估测,进而更科学、高效地辅助投资实务。

  技术价值分析作为判断和解析技术价值的一种工具和技术,在实务操作中,需首先考虑以下三个关键方面,即技术载体、技术范围的界定和技术价值的衡量标准。

  从投资人角度出发

  技术价值分析体系是从服务投资人的角度出发,对技术进行多维度分析的综合系统。技术价值分析系统的核心在于技术价值的测定方法和模式。技术创新类的项目投资是一项高收益同时也是高风险的活动,这是由技术创新的两面性所决定。而正确识别和分析可能产生的风险对于提高投资成功率来说尤为重要,其涉及的风险类别主要有技术、政策、财务、市场、管理等方面,但是技术一定是科技项目的核心影响要素,所以技术风险的评估尤其关键。

  技术价值关注的是未来,且是一个动态过程。技术价值分析就是运用各种分析方法和工具,判断技术带给关联主体的未来经济效益及机遇,并在这个动态过程中不断调整和控制风险。

  技术价值分析作为判断和解析技术价值的一种工具和技术,在实务操作中,需首先考虑以下三个关键方面,即技术载体、技术范围的界定和技术价值的衡量标准。

  首先,技术可以多种不同载体呈现,例如专利、技术秘密、企业和个人经验等,不同载体对应于不同的应用场景,且技术载体不同,技术价值分析的标准和维度也会有所不同。例如在专利技术分析中,要基于其法律和技术信息明确保护范围与强度。对于技术秘密的技术解析,需重点关注保密性与类似技术的相似性。分析企业技术时需考虑研发团队的研究实力与管理能力等。

  其次,技术是一个抽象概念,首先明确具体应用场景中存在的具体问题才可以进行技术范围的界定,然后通过梳理整体技术方案并提炼技术特征,划定清晰技术边界。

  再次,技术价值的衡量标准要考虑技术价值以下相关特性。一是时变性,即技术价值是随时间演进的,有可能贬值也有可能增值,某种程度可以把技术价值当作一种“期权价值”来看待,只有技术落地实施时,才是对技术价值的一个“兑现”。二是区域性,不同地域的市场环境不同、技术环境不同、配套已有的技术设施等都不同,所以不同地域的技术价值不同。三是主体多样性,即对于不同的买卖双方主体,技术价值亦不同。例如银行和债权人倾向于考虑其技术资产的清算价值,而对于战略投资者而言,战略并购的技术价值更为重要,财务投资者更为关注技术的公允市场价值。除此以外,技术还具有复杂性、不确定性、路径依赖性、累积性、不可逆性和非独占性等特点。除上述技术本身属性之外,技术价值在很大程度还取决于知识成果保护制度的实施。

  由于技术价值上述复杂特性的存在,决定了技术价值分析是极其复杂的过程,并不是简单通过模型计算和多维度分析就可以实现。

  技术价值分析的三大支柱

  对此,我们提出了支撑技术价值分析系统的三大支柱。

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